2023年6月27日万马股份(002276)发布公告称朱雀基金陈亚博 杨杰于2023年6月21日调研我司。

具体内容如下：

问：公司电线电缆产品有哪些？

(资料图片)

答：公司电线电缆产品大类主要包括电力电缆(500kV 及以下的超高压交联聚乙烯绝缘电缆、6kV～35kV 的中压电缆、低压电缆)、防火耐火电缆、特种电缆、民用建筑线缆等系列产品，是国内拥有成熟线缆产业链的“综合线缆供应商”。公司是国内规模较大的通信线缆制造企业，产品系列包括同轴电缆、室内外光缆、安防数据缆、组件连接线等。公司工业智能装备线缆事业部重点从事高端工业智能装备用电缆及组件的国产化替代，是国内较早涉足该领域的公司之一。

答：万马高分子是电线电缆领域国内领先的新材料企业，专业从事电力电缆化学交联绝缘材料、屏蔽材料、电缆用阻燃性材料以及环保型高分子新材料的研发、生产与销售。公司主要产品涵盖了电线电缆制造所需的绝缘、护套、屏蔽等材料，其中绝缘类包括化学交联和硅烷交联等产品，护套类包括 PVC、低烟无卤、阻燃 PE 等产品。特色产品有220kV 化学交联聚乙烯超高压电缆用绝缘料；110kV 及 66kV 化学交联聚乙烯高压电缆用绝缘料；35kV 及以下化学交联聚乙烯电缆用绝缘料；35kV 及以下化学交联黑色聚乙烯架空电缆用绝缘料；66kV、35kV 及以下抗水树电缆用绝缘料；10kV~220kV 电缆用半导电屏蔽料；特种 PVC 料；一步法、两步法及特种硅烷交联聚乙烯绝缘料、自然交联聚乙烯电缆料；热塑性、辐照型低烟无卤系列电缆料；弹性体 TPE、TPU等。

答：1、2022 年度，公司高分子材料营收 46.54 亿元，占整体营收比例为 31.71%。2、目前万马高分子材料年产能约为 60万吨。超高压绝缘料一期年产能 2 万吨，二期项目规划年产能 2万吨，目前二期项目进入试生产阶段。

答：万马高分子中低压绝缘料在国内的市场份额为 30%左右。

答：主要原材料包括聚乙烯树脂，PVC 树脂粉、EV、增塑剂等化工原料。

6、万马新能源充电桩产品的核心技术有哪些？

万马新一代充电桩在充电控制上高度集成，采用“一芯一世界”六板合一的方案，提升产品可靠性，降低系统成本；业界首创基于 RTLINUX 操作系统用在充电行业，保障了车桩交互的实时性；采用物联网技术+服务器 BMC 等跨界技术方案，实现故障远程自动自愈、远程故障定位、远程升级和故障预测等功能，极大降低了运维成本；引入电容屏的方案以及 SOC 灯板实时显示 SOC 状态，提升人机交互体验；功率部分采用自研的高电压1000V 恒功率灌胶模块，产品可靠性提升 60%以上，产品综合性价比处于业界领先水平。

特别是公司充电设备群充系统使用了业界首创的基于“莫比乌斯环带”的功率智能分配算法，系统功率分配更高效，可以提升功率模块使用效率，为客户提供更大的经济价值。

答：公司新能源板块目前已初步构建“智能化城市快充网”，未来在运营方面，公司将持续提升场站充电效率，增加网点密度；公司也将大力拓展售桩业务，提升盈利水平。

万马股份2023一季报显示，公司主营收入30.75亿元，同比下降1.69%；归母净利润9171.49万元，同比上升125.93%；扣非净利润5041.72万元，同比上升77.86%；负债率55.96%，投资收益1139.28万元，财务费用2658.37万元，毛利率13.77%。

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级5家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为14.47。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1.12亿，融资余额增加；融券净流入1.18亿，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，万马股份(002276)行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)

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